Η εμπορική στοά χτίστηκε μεταξύ του 1867-1871 από τον Σαούλ Μοδιάνο, γνωστό Εβραίο τραπεζίτη και έναν από τους πλουσιότερους ανθρώπους της Οθωμανικής Αυτοκρατορίας. Μέσα στην 'Cité Saül', τη μικρή εμπορική πολιτεία που δημιουργήθηκε, διατηρούσαν γραφεία ο αρχιτέκτονας Ελί Μοδιάνο και η Κτηματική Τράπεζα του Μοδιάνο, ενώ η σημερινή της διαμόρφωση προέκυψε από τον επανασχεδιασμό του κεντρικού πολεοδομικού ιστού της Θεσσαλονίκης μετά τη μεγάλη πυρκαγιά του 1917.